l Sistema de Cuentas Nacionales de México del INEGI concluyó a mediados de junio el cálculo de la Oferta y la Demanda Globales al primer trimestre de 2012, cuyas cifras anualizadas nos permiten ir cerrando las cuentas macroeconómicas del sexenio.

Tanto la Oferta como la Demanda agregadas del trimestre totalizaron 19 billones 879 mil 083 millones de pesos corrientes (anualizados), cifra que representa un crecimiento real (sin la inflación) de 5.2% respecto al primer trimestre de 2011; no obstante, en el sexenio su tasa media de crecimiento es hasta ahora de 1.7% anual únicamente (Gráfico 1).

A distancia de nueve años, de 2004-2012 (datos disponibles con la base 2003), la tasa media de crecimiento anual (TMCA) de la Oferta y la Demanda es de 3.3 % (Gráfico 2).

La Oferta

De sus dos grandes componentes, en el sexenio los bienes y servicios de producción nacional (PIB) continuaron perdiendo relevancia: de cubrir el 78.1% de la oferta en 2007 pasaron al 75.2 en 2012. A la inversa, los bienes y servicios importados pasaron de representar el 21.9% al 24.8 de la oferta (Gráfico 1).

Correlacionando ambos, las importaciones ya representan un 33.0% del PIB.

La Demanda

De la demanda total, en el primer trimestre el consumo absorbió el 56.6% de los bienes y servicios ofertados (58.8% en 2007); la inversión fija el 16.5% (16.6 en 2007); el incremento de existencias (mercancías almacenadas o en tránsito) el 2.3% (3.7 en 2007); y las exportaciones (la demanda externa) el 24.6% restante (20.9% en 2007) (Gráfico 1), lo que indica un énfasis que privilegia el crecimiento hacia afuera a costa del interno.

Del consumo total en el primer trimestre (11.260 billones de pesos), el consumo privado (de las familias) representó el 84.9% (86.0 en 2007), y el consumo del gobierno el 15.1% (14.0 en 2007) (Gráfico 3). En el sexenio, el consumo privado registra una TMCA de 1.0% y el gubernamental de 2.0%.

En el período 2004-2012 (9 años), la TMCA del consumo privado es de 2.6% (Gráfico 4).

Inversión fija

En el primer trimestre, la cifra anualizada de la Formación Bruta de Capital Fijo (inversión bruta fija) ascendió a 3.272 billones de pesos, cifra 8.6% superior en términos reales a la de un año antes, aumento que sin duda mejora el crecimiento del sexenio que así alcanza una tasa media de crecimiento anual de 2.4% (Gráfico 5).

De la inversión fija total, el 63.5% corresponde a construcción (22.3 a residencial y 41.2 a no residencial), y el 36.5% restante a maquinaria y equipo (11.9 de origen nacional y 24.6 importado). La construcción ha crecido en el sexenio a una tasa media de 1.2% anual, y la inversión en maquinaria y equipo a una tasa de 4.1% anual.

En los últimos nueve años la inversión fija bruta registra una tasa media de crecimiento anual de 5.0% (Gráfico 6).

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