Los capitales se empiezan a ir a Europa, advierte la calificadora Moody's

Las pérdidas en junio de la BMV pulverizaron las ganancias obtenidas de enero a mayo

La evolución del mercado accionario depende de lo que sucede en Wall Sreet

ROBERTO GONZALEZ AMADOR Y ANTONIO CASTELLANOS

Concentrado en apenas 159 mil inversionistas, el valor de mercado de las acciones invertidas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) alcanzó 2 billones 287 mil millones de pesos, cantidad equivalente a 40 por ciento del producto interno bruto, pero que comenzó a descender sensiblemente en el pasado mes, periodo en el que las ganancias acumuladas durante el año en el mercado accionario fueron pulverizadas por la inestabilidad financiera.

Las pérdidas del mes anterior, que arrastraron principalmente a los pequeños ahorradores, rompieron la tendencia ascendente de las ganancias en la bolsa, que entre enero y mayo había acumulado un repunte de 8.01 por ciento en términos reales, de acuerdo con información de la BMV y del Grupo Financiero Banamex.

A partir de que las autoridades estadunidenses alertaron, a finales del mes pasado, sobre la posibilidad de nuevos atentados en ese país, los mercados financieros entraron en una espiral de inestabilidad, agravada por las dudas en torno a la recuperación de la economía estadunidense, la profundización de la crisis en Argentina y Brasil, así como por los escándalos por fraudes contables en empresas de Estados Unidos, comentó el Grupo Financiero Santander Serfin.

Todos esos factores arrastraron a la BMV, cuya evolución depende prácticamente en su totalidad de los movimientos en Wall Street. Así, el mercado accionario mexicano acumuló en junio un retroceso de 8.12 por ciento, en un hecho que borró las ganancias acumuladas en los primeros cinco meses del año.

La perspectiva para el mercado accionario mexicano, una opción que las autoridades mexicanas tratan de apuntalar para ampliar el número de inversionistas y convertir a la BMV en una fuente de financiamiento para empresas, son poco alentadoras, a decir de algunos expertos.

"Todas las economías que están en la órbita del dólar, como Canadá, Brasil y México, son ahora menos atractivas respecto a las de las naciones europeas, y los capitales se están trasladando hacia los principales mercados de aquel continente, como los de Madrid, Londres, París y Zurich", estimó Benito Solís, director en México de la agencia calificadora Moodys.

Solís afirmó que los escándalos por corrupción en la contabilidad de algunas empresas que cotizan en el mercado de Nueva York hacen menos atractiva la inversión en Estados Unidos. Además, persiste el riesgo de que otras empresas pudieran enfrentar problemas por falsear estados contables, como ocurrió esta semana con la telefónica WorldCom, y la fabricante de fotocopiadoras Xerox, lo que actuaría como un dique a la recuperación de los mercados.

El representante de la calificadora hizo ver que es poco probable que fenómenos de corrupción en el mercado de valores de México pudieran presentarse, porque desde la crisis de 1994, las empresas están sujetas a una fuerte revisión. "Lo que observamos desde Moody's, es una recuperación firme de la economía mexicana", señaló.

Explicó Solís que en México, el gobierno no ha cometido los errores de otros países, como Argentina. El tipo de cambio flexible y la firme decisión de mantener el déficit público bajo control, le permite mayores posibilidades para enfrentar conflictos externos.

Lo que sí se observa ahora es un fuerte ajuste en la economía internacional que puede tener impacto en México, y de ahí la importancia de que se mantenga una coordinación entre las políticas monetaria y fiscal para enfrentarlos exitosamente. Por ahora la posición del gobierno del presidente Fox es mantener las finanzas públicas bajo control y recortar el gasto en el momento en que sea necesario.

Vigilancia estricta

Respecto a las sociedades de inversión, la ley respectiva destaca que serán sancionados con prisión, de dos a 10 años, los miembros del consejo de administración que inscriban datos falsos en la contabilidad o que proporcionen o permitan que se incluya información irregular que deba entregarse a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Las multas a los empresarios que violenten la ley en perjuicio de los inversionistas serán de 10 mil a 100 mil días de salario mínimo. El objetivo central es evitar que los pequeños ahorradores resulten perjudicados.

El ordenamiento legal dice que en previsión de cualquier maniobra irregular, la CNBV podrá revisar los estados financieros mensuales y anuales de las sociedades de inversión y de las sociedades operadoras de sociedades de inversión, y ordenar la remoción o suspensión de los miembros del consejo de administración cuando considere que no cuentan con la calidad técnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio.

Además, en ningún momento podrán participar en forma alguna en el capital fijo de las sociedades de inversión las personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad, directamente o por conducto de interpósita persona. En ningún caso podrán ser consejeros el cónyuge y las personas que tengan parentesco por consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado o civil, con cualquier consejero.

Un mercado selecto

Concentrada principalmente en inversiones en títulos de empresas relacionadas con la industria de telecomunicaciones y los grupos financieros, los 2 billones 287 mil millones de pesos que constituyen el valor de los recursos invertidos en acciones supera en tres veces el ingreso nacional disponible, de acuerdo con información de la BMV y el Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI).

Hasta ahora, el número de inversionistas que participan en el mercado mexicano se ha mantenido reducido, aun con lo cuantioso del valor de los títulos de las empresas que cotizan en esa plaza.

La CNBV señala que el número de inversionistas en el mercado accionario local fue de 131 mil 199 en 1999 y de ahí creció a 142 mil 474 en 2000, para volver a aumentar hasta los 159 mil registrados actualmente.

Las autoridades hacendarias y los directivos de grupos financieros han manifestado en el pasado la intención de hacer crecer el número de participantes en el mercado, para lo cual fueron reformadas varias leyes el año pasado, principalmente orientadas a garantizar los derechos de accionistas minoritarios.