Ante un escenario de alza de precios mayor a la prevista al arranque del año, la junta de gobierno del Banco de México (BdeM) decidió de manera unánime mantener la tasa de interés de referencia en 11.25 por ciento, al tiempo de aumentar ligeramente sus pronósticos de inflación a corto plazo.

En el comunicado para anunciar su determinación, el banco central enfatizó que desde su última reunión de política monetaria (14 de diciembre de 2023) la inflación general anual exhibió un ajuste al alza, ubicándose en enero en 4.88 por ciento producto de un repunte en el componente no subyacente, que se caracteriza por una marcada volatilidad.

En este contexto, aunque los miembros del BdeM señalaron que existe un proceso desinflacionario en el país, advirtieron que el panorama sigue implicando retos.

Por lo anterior, para el primer trimestre de 2024 pasó su pronóstico de inflación general de 4.3 a 4.7 por ciento, mientras para el segundo lo elevó de 4.1 a 4.3 por ciento y para el tercero lo hizo de 3.8 a 3.9 por ciento. En tanto, para el cuarto periodo del año mantuvo el estimado en 3.5 por ciento.

De esta forma el BdeM, sigue esperando que la inflación general converja a la meta de 3 por ciento en el segundo trimestre de 2025.

No obstante, el horizonte del pronóstico, dijo, sigue sesgado al alza, por lo que advirtió que hay riesgos, como la persistencia de la inflación subyacente en niveles elevados, la depreciación cambiaria, mayores presiones de costos, que la economía muestre una resiliencia mayor a la esperada, afectaciones climáticas y un escalamiento de conflictos geopolíticos.

La junta de gobierno indicó que en las siguientes reuniones evaluará en función de la información disponible, la posibilidad de ajustar la tasa de referencia. Tomando en cuenta el progreso inflacionario y los retos que aún prevalecen.

Sobre esta nueva guía de cómo operará el banco central, Citibanamex señala: Vemos un primer recorte de un cuarto de punto porcentual en marzo, y la tasa de referencia en 8.5 por ciento al cierre de año.

Lo anterior, señaló en un análisis, debido a que la sección de la guía futura del BdeM se modificó por completo en comparación con la decisión de diciembre, por lo que en su opinión, los cambios realizados implican que el inicio del ciclo de recortes es casi inminente.

En este sentido, analistas de Ve por Más destacaron que a diferencia de los comunicados de noviembre y diciembre, en esta ocasión la junta de gobierno ya no indicó que será necesario dejar la tasa objetivo en su nivel actual por cierto tiempo.

En cambio, se adelantó que en las siguientes reuniones evaluará, en función de la información disponible, la posibilidad de ajustar la tasa. Tomará en cuenta el progreso en la inflación y sus retos, así como la incidencia de la restricción monetaria.

Lo anterior, aseguran, indica que el BdeM se está preparando para un próximo ajuste a la tasa de interés de referencia, por lo que reafirmó su pronóstico de que en la reunión de política el 21 de marzo el instituto central realizará un primer ajuste a la baja de un cuarto de punto porcentual.

El banco central suma 11 meses manteniendo la tasa que determina el costo al que se financian en México empresas y familias en 11.25 por ciento. La última vez que la ajustó fue el 30 de marzo de 2023, cuando la elevó un cuarto de punto porcentual al nivel actual.

Para analistas de Intercam, existe una buena posibilidad de que en la reunión de marzo (el BdeM) nuevamente mantenga sin cambios la tasa de fondeo.

Los economistas de Valmex coinciden con esta postura de cautela por parte de la junta de gobierno, sin embargo mantuvieron su escenario: cuatro ajustes de un cuarto de punto porcentual durante 2024, no continuos, iniciando el próximo 21 de marzo, para cerrar el año en 10.25 por ciento.