La agresión a Bagdad ha incidido en las principales variables nacionales, señala

El BdeM endurece su política; eleva el corto a $700 millones

Con la medida, el banco central pretende frenar las presiones inflacionarias

El tipo de cambio se mantiene en 10.81 pesos por dólar a la compra al menudeo

ANTONIO CASTELLANOS

La junta de gobierno del Banco de México decidió ayer aumentar el corto a 700 millones de pesos a partir de hoy. La medida está encaminada a evitar que la inflación se dispare y que el impacto de la depreciación cambiaria influya en la determinación de los precios. El incremento fue de 75 millones de pesos.

El banco central ha endurecido su política monetaria desde el 11 de marzo de 1988, cuando aplicó el primer corto, de 20 millones de pesos diarios. Informó que en los primeros meses de 2003 y en el último trimestre de 2002, los indicadores establecen un ritmo de crecimiento económico más débil, precisó la institución.

La incertidumbre sobre el curso actual y posterior a la guerra contra Irak de la actividad económica mundial -especialmente la de Estados Unidos-, y la volatilidad de los mercados financieros, han incidido en las principales variables nacionales.

Al cierre semanal de los mercados, la decisión de la junta de gobierno del Banco de México no impactó en el Indice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores ni en el tipo de cambio. Este último se mantuvo sin variación con respecto al jueves y cerró en 10.54 y 10.81 a la compra y venta, respectivamente, en operaciones al menudeo, reportó Banamex. Al mayoreo la cotización también se mantuvo sin cambio, en 10.71 y 10.73 a la compra y venta, respectivamente.

El mercado accionario terminó la semana con un balance negativo de 100.93 puntos, equivalente a 1.76 por ciento. En el año acumula una pérdida de 179.61 unidades, que representan 2.93 por ciento. El viernes, el IPC cerró con una retroceso marginal de 0.06 por ciento y se ubicó en 5 mil 947.48 puntos. Se negociaron 50.9 millones de acciones con un importe de 571 millones de pesos.

Inflación al alza

La junta de gobierno del Banco de México, al hacer el anuncio del incremento del corto, puntualizó que los pronósticos del sector privado sobre la inflación han mostrado una evidente dirección alcista. Con ello, la brecha entre las expectativas citadas y la meta del banco central se ha ampliado hasta alcanzar su magnitud más grande en los pasados cuatro años.

Dicha diferencia creciente se explica en parte por la depreciación del peso ocurrida en los meses recientes, que ha tenido una influencia negativa sobre el proceso de formación de expectativas, aun cuando los movimientos cambiarios no se han transmitido a los precios al consumidor final.

Desde el jueves, el subgobernador del Banco de México, Everardo Elizondo, expresó la preocupación del instituto por las evaluaciones al alza de los precios hechas por los analistas del sector privado, pero adelantó que en el curso del año se adoptarán las medidas que sean necesarias para que la meta de 3 por ciento para diciembre sea cumplida puntualmente.

De acuerdo con el análisis divulgado por el Banco de México, se han moderado los incrementos salariales contractuales. Así, mientras en diciembre el promedio del aumento salarial fue de 5.8 por ciento, según cifras del 19 de marzo, éste se ha ubicado en 5 por ciento.

La información del banco central destaca que en los primeros meses del año, al igual que en el cuarto trimestre de 2002, el ritmo de crecimiento económico fue más débil. Persiste la escasa generación de empleos.

Además, el indicador global de la actividad económica (IGAE) registró un incremento real anual de 2 por ciento en enero, cifra menor que la del mes anterior, que fue de 2.7. Su variación mensual se redujo 0.2 por ciento. La producción industrial registró una variación anual de 0.5 por ciento menos y mensual de 0.2.

En febrero, la encuesta mensual de coyuntura de las empresas manufactureras señaló la debilidad de los pedidos provenientes de los mercados interno y externo. Asimismo, se incrementó el porcentaje de empresas que consideraron que sus niveles de inventarios son excesivos.

En cuanto al desempeño de los mercados financieros internacionales, el Banco de México destacó la incertidumbre asociada al devenir de la guerra en Irak, de lo cual depende en alguna medida la recuperación de la confianza del consumidor en Estados Unidos y la esperada reactivación económica. También resultan preocupantes las posibles características de la evolución de la economía mundial y de los mercados financieros en el periodo posterior al desenlace del conflicto militar.

Expectativa por arriba de la meta oficial

Como se sabe, las expectativas de inflación de los analistas del sector privado para el cierre de 2003 han presentado reiteradamente dos características desfavorables a lo largo de los pasados meses: se han situado por encima de la meta establecida por el Banco de México y han tendido ligeramente al alza.

Ello ha ocurrido no obstante la intensificación recurrente de la postura restrictiva de la política monetaria a partir de septiembre de 2002 y el consecuente aumento de las tasas de interés de corto plazo.

Como era de esperarse, concluyó, los mercados internacionales y de México han registrado una alta volatilidad, respondiendo a las distintas percepciones sobre el conflicto armado y las consecuencias de su desenlace. A pesar de lo anterior, el tipo de cambio se ha apreciado y ha mostrado una menor volatilidad.

Considerando la tendencia al alza de la inflación y las proyecciones en ese sentido del sector privado, la junta de gobierno decidió aumentar el corto a 700 millones de pesos diarios a partir de ayer.