Es el segundo recorte del circulante dispuesto en lo que va del año

Eleva el Banco de México el corto a $625 millones diarios

El organismo pretende frenar las expectativas de que la inflación rebasará la meta oficial de 3%

El peso sigue a la baja; cierra en 11.09 unidades por dólar; pierde 12 centavos respecto del jueves

ROBERTO GONZALEZ AMADOR

El Banco de México anunció este viernes un nuevo incremento en la restricción monetaria, el segundo en lo que va del año, en un intento por frenar las expectativas de que la inflación de 2003 será más alta que la meta oficial de 3 por ciento. El organismo informó que a partir de ayer el llamado corto, mecanismo que limita la liquidez en el sistema financiero, aumentó de 550 millones a 625 millones de pesos diarios.

En un comunicado, el banco central advirtió que las negociaciones salariales realizadas en el transcurso del año han derivado en incrementos por arriba de la meta de inflación fijada para 2003, y aseguró que hasta ahora la depreciación del peso frente al dólar "no se ha transmitido a los precios".

No cesa la depreciación de la moneda nacional

Sin embargo, aun con el anuncio del incremento en la restricción monetaria, la moneda mexicana volvió a perder terreno frente al dólar. Al cierre de la jornada en el mercado de divisas, el tipo de cambio para operaciones de menudeo se ubicó en 10.77 pesos por dólar a la compra y 11.09 pesos a la venta, depreciación de 12 centavos respecto al día anterior. Al mayoreo, las transacciones finalizaron en un rango de 10.98 pesos por dólar, lo que en este caso representó una pérdida de ocho centavos en comparación con el jueves.

El Banco de México también anunció ayer que la inflación tuvo un incremento en enero de 0.40 por ciento, el registro más bajo para un primer mes de año desde 1969, cuando se inició el cálculo de este indicador.

Adversas previsiones de analistas privados

Aun cuando la inflación ha tendido a disminuir en las primeras semanas de este año, la junta de gobierno del banco central consideró ayer que las expectativas de los analistas privados sobre el comportamiento de los precios en los siguientes meses "se encuentran por encima de la meta de 3 por ciento".

En la más reciente encuesta elaborada por el Banco de México entre especialistas del sector privado, la expectativa sobre el crecimiento de la inflación este año fue ubicada en 4.3 por ciento. El hecho de que el pronóstico de los expertos no se ajuste todavía a la meta establecida fue calificado por el orga- nismo como "un factor de preocupación".

En el comunicado con que el banco central anunció el incremento del corto, se establece que la reducción registrada en los incrementos de los salarios contractuales es aún insuficiente para acelerar la disminución de los servicios e impulsar una mayor creación de empleos.

"Si bien la información preliminar sugiere que en enero se observó una moderación de dichos aumentos, ésta se sustentó principalmente en las negociaciones de las empresas públicas".

Con el incremento del corto monetario, el banco central busca mandar una señal a los participantes de los mercados financieros para que moderen sus expectativas sobre el crecimiento de la inflación.

El corto induce un incremento en las tasas de interés domésticas, lo que actúa como un freno al consumo y puede tener en ese sentido un efecto de aminorar el crecimiento de la economía. También puede favorecer la recuperación del valor del peso, puesto que tasas de interés más altas son un incentivo para invertir en instrumentos denominados en moneda nacional y dejar posiciones en divisas.

El banco central señaló ayer que los movimientos cambiarios observados en los pasados nueve meses -en los que el tipo de cambio pasó de nueve pesos por dólar en abril de 2002 a 10.98 pesos por dólar ayer- no se han transmitido a los precios. Sin embargo, apuntó, la volatilidad registrada recientemente podría inducir una revisión al alza de las expectativas inflacionarias y eventualmente afectar la fijación de los precios de la economía.

Impedir la "contaminación" al proceso de formación de precios

"Por ello, con el objetivo de inducir una inflexión a la baja en las expectativas de inflación y prevenir la contaminación del proceso de formación de precios por la reciente inestabilidad financiera, así como de reforzar el incipiente ajuste salarial, la junta de gobierno decidió aumentar el corto a 625 millones de pesos, a partir del 7 de febrero", indicó el comunicado del banco central.

La ocasión anterior que el banco central elevó el corto fue el 10 de enero pasado, cuando lo aumentó de 475 millones a 550 millones de pesos diarios.