El aumento del ruido político antes de las elecciones de junio de 2024 es predecible, pero desde la perspectiva de los inversionistas, los puntos claves a tomar en cuenta son el papel del Estado y la inversión privada en el sector energético, la composición del Congreso sin Andrés Manuel López Obrador en la boleta y la forma en que la próxima administración abordará los desafíos de la consolidación fiscal, destacó UBS.

El banco de inversión se unió a otras voces con peso internacional que se han pronunciado sobre el avance de la economía mexicana a lo largo de 2023, que no sólo superó las expectativas medianas que el mercado tenía a inicios de año, de uno por ciento, incluso desafió los pronósticos más optimistas de ese momento. Ahora espera que en este periodo se registre un impresionante crecimiento de 3.3 por ciento.

UBS destacó que al margen de la elección presidencial, en la que Claudia Sheinbaum tiene ventaja de 18 puntos porcentuales sobre Xóchitl Gálvez –según una encuesta consignada por el banco de inversión–, el mercado estará atento a la composición del Congreso, donde podría ser un desafío para Morena alcanzar la mayoría calificada sin el actual presidente en la boleta, comentó.

La institución financiera enfatizó que el tema fiscal es el primero que emergerá en la próxima administración. El presupuesto de 2024 refleja la realidad política de un año electoral, al haberse aprobado una expansión del déficit público a 5.4 por ciento del PIB. Si bien la Secretaría de Hacienda y Crédito Público ha proyectado que de inmediato en 2025 se reducirán las presiones del gasto sobre los ingresos, el banco pone en duda este cálculo.

La capacidad de cumplir este compromiso parece limitada dada la presión de gasto sobre el gobierno entrante. Gran parte del aumento del gasto corriente en 2024 estará impulsado por salarios, pensiones y programas sociales. (...) Creemos que la próxima administración podría enfrentar desafíos fiscales, incluida la necesidad de una reforma tributaria y una solución a largo plazo al lastre fiscal que tiene la petrolera estatal Pemex, subrayó UBS.

Al explicar el crecimiento que se espera para este año, UBS destacó que “la fortaleza de la economía de México es ahora un reflejo del dinamismo dentro de sus propias fronteras, liderado por el consumo y la inversión privados.

El impulso positivo del consumo privado parece estar asociado con un mercado laboral sólido que muestra una tasa de desempleo en mínimos históricos, un sólido crédito al consumo y transferencias gubernamentales.”

Para 2024 se espera que el avance sea menor (2.2 por ciento), debido a que también se espera una desaceleración en Estados Unidos. Sin embargo, creemos que la economía de México debería demostrar más resiliencia esta vez, ya que la demanda interna parece ser la fuente dominante de crecimiento, acotó.