ese al nerviosismo de los mercados cambiarios (volatilidad que tiene origen primordialmente en operaciones especulativas y no en alteraciones económicas reales), 2011 cerró sin grandes variaciones respecto a 2010.

Dólar, paridades 2011

En 2011, el dólar estadunidense se revaluó 2.57% frente al euro y perdió -0.17% frente a la libra esterlina, terminando el año con un tipo de cambio de 1.29 dólares por euro y 1.55 por libra (Gráfico 1).

De las cinco monedas latinoamericanas seleccionadas, todas registraron algún grado de devaluación frente al dólar en 2011: en el caso del peso argentino tal devaluación fue marginal (-0.89%); más relevante fue la devaluación del real brasileño, -10.26; del peso chileno, -11.34, del peso mexicano, -12.90, y no se diga del bolívar venezolano, -65.39%.

De las cuatro monedas asiáticas seleccionadas, el rublo se devaluó 5.64% frente al dólar y la rupia 18.64. A la inversa, el yen japonés se revaluó 4.58% y el yuan chino 4.86%.

Dólar, paridades 2001-2011

En la última década, el dólar tuvo una estrepitosa caída frente al euro entre 2001 y 2007, con una relativa recuperación entre 2008 y 2011 (Gráfico 2); de extremo a extremo, la devaluación del dólar frente al euro fue de -46.8%. Con la libra esterlina, la caída 2001-2007 fue muy similar, pero la recuperación fue más firme: de 2001 a 2011 la devaluación del dólar con la libra fue de -6.6%

De las monedas latinoamericanas, en la década el peso chileno registra una revaluación de 4.6 frente al dólar y el real brasileño de 19.9%. Por el contrario, el peso mexicano registra una devaluación de 52% con el dólar, el peso argentino de 294 y el bolívar de 466% (Gráfico 1).

De las monedas asiáticas, el rublo acumula en la década una devaluación frente al dólar de 9.3% y la rupia india de 10.6%. En Japón, por el contrario, no obstante sus dificultades económicas el yen acumula en la década una revaluación frente al dólar de 41% (Gráfico 3).

En China, país que no ha dejado expuesta su moneda a la especulación cambiaria, la revaluación del yuan ha sido ordenada y consistente en los últimos años (Gráfico 4). Entre 2004 (último año en que la paridad del yuan estuvo fija con el dólar) y 2011 el yuan ha sido revaluado en 23.9% frente al dólar.

El DEG y sus divisas

Tomando como referencia estable el derecho especial de giro (DEG) –unidad de cuenta cuyo valor calcula diariamente el Fondo Monetario Internacional ponderando las variaciones de las cuatro divisas (dólar, euro, yen y libra) que componen su canasta (y que debería ser la base para una moneda mundial)– se corroboran las tendencias mencionadas de las divisas en el último año y en la década (Gráfico 5).

De estas divisas, en 2011 sólo el yen se fortaleció 4.9% frente al DEG; el dólar y la libra se mantuvieron relativamente estables; y el euro se debilitó 2.3%.

En la década (2001-2011), el dólar perdió 21.8% de su valor frente al DEG y la libra 14.1%. A la inversa, el euro ganó 17.0% y el yen 28.0%

El peso

En 2011, el peso mexicano se devaluó 12.9% contra el dólar, 9.2 con el euro, 18.7 con el yen, 12.5 con la libra y 12.1% con el DEG (Gráfico 6).

En la década, la devaluación del peso frente al dólar fue de 51.6%, con el euro 120.1, con el yen 157.4, con la libra 62.1, y con el DEG 86.2%.

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