Reporte Económico
México: Sector externo al primer semestre 2008
La Balanza de Pagos registró en el primer semestre del año un déficit en Cuenta Corriente de -3 mil 508 millones de dólares (mdd), mismo que fue financiado por una entrada neta de 10 mil 183 mdd en la Cuenta de Capital. Con este excedente, las Reservas aumentaron 7 mil 680 mdd y la cuenta de ajuste Errores y omisiones se ubicó en 994 millones (Gráfico 1).
Cuenta Corriente.- Su déficit de -3 mil 508 millones de dólares fue resultante de un déficit de -2 mil 520 m en la subcuenta comercial de mercancías, de -3 mil 027 mdd en la de servicios no factoriales, y de -9 mil 776 m en servicios factoriales, todos ellos compensados en parte por el superávit de 11 mil 815 millones en la subcuenta de transferencias (básicamente remesas de emigrantes a sus familias) (Gráfico 1).
Un desglose de la Cuenta Corriente por ingresos y egresos se reproduce en el Gráfico 2. Destaca en las exportaciones de mercancías el fuerte incremento (50%) en los ingresos petroleros (de 18 mil 772 mdd en 2007 a 28 mil 153 mdd en 2008). Destaca también la caída –por primera vez en años– de los ingresos por remesas familiares en -2.2%, ubicándose en 11 mil 601 millones de dólares, contra 11 mil 859 un año antes.
Por el lado de los egresos destaca el incremento de 18.0% en la importación de bienes de consumo y 20.0% en el pago por transportes al exterior.
Cuenta de Capital.- Al país ingresaron en el semestre 24 mil 118 millones de dólares de capitales externos, de ellos 5 mil 513 mdd fueron por préstamos (destacando 7 mil 449 mdd asociados a Pidiregas) y 18 mil 805 mdd por inversión extranjera (10 mil 536 por directa y 8 mil 269 mdd de cartera) (Gráfico 1).
En sentido opuesto, salieron en el semestre -13 mil 935 millones de dólares de residentes en el país para su inversión o depósito en el extranjero.
La diferencia entre el capital entrante y saliente arrojó el saldo mencionado, de 10 mil 183 mdd en la Cuenta de Capital.
Balanza Comercial.- El saldo semestral del comercio de mercancías fue deficitario en -2 mil 519 millones de dólares, y hubiera sido de -30 mil 672 mdd sin las exportaciones petroleras (Gráfico 3).
El valor total de las exportaciones ascendió a 149 mil 520 mdd en el semestre (16.9% más que en 2007). De este total, las ventas petroleras al exterior, como ya mencionamos, totalizaron 28 mil 153 mdd (50.0% más que en 2007) y las no petroleras 121 mil 367 mdd (11.21% más).
Según su participación, 77.3% de las exportaciones totales fueron productos manufacturados, 18.8% productos petroleros, 3.3% agropecuarios y 0.6% mineros.
Por su parte, las importaciones totalizaron 152 mil 039 mdd, de los cuales 110 mil 579 mdd (el 72.7%) fueron bienes de uso intermedio, 23 mil 183 mdd (el 15.3%) fueron bienes de consumo, y 18 mil 277 mdd (12.0%) fueron bienes de capital.
Las importaciones totales crecieron 14.6% sobre 2007 (11.5% excluyendo los productos petroleros); las de bienes de consumo, 18.0% (7.2% sin productos petroleros); las de bienes de capital, 15.2%, y las de bienes intermedios, 13.8% (11.5% sin insumos petroleros).
Tipo de cambio.- En sus intentos por contener la inflación, el Banco de México ha favorecido/permitido una nueva sobrevaluación acelerada del peso de, según nuestros cálculos, 26% en diciembre pasado, a 34.2% al cierre de julio, esto es, una paridad de 10.04 pesos por dólar en el mercado frente a un tipo de cambio real de casi 13.50 pesos por dólar (Gráfico 4).
Llama la atención que habiendo tanto fanático de la competitividad ninguno (o casi) ni la Comisión Federal de Competencia reparen en que la sobrevaluación del peso impacta directa y negativamente en la competitividad de los productos mexicanos frente a los extranjeros, dentro y fuera del país.
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